Un reciente informe de la consultora Epyca ha alertado sobre las potenciales consecuencias para la economía argentina derivadas de la estrategia del Gobierno Nacional, que se centra en la exportación de commodities. La dependencia de bienes primarios como el agro, la minería y los hidrocarburos podría exponer al país a la volatilidad de los precios internacionales, especialmente si se endurecen las condiciones crediticias globales.
El análisis destaca que Argentina enfrenta compromisos significativos, superando los USD 40.000 millones en deuda en moneda extranjera, lo que incluye títulos públicos y deuda corporativa. Este escenario plantea un riesgo adicional para la estabilidad económica nacional.
La investigación también señala un cambio inminente en el régimen de deuda soberana de Estados Unidos que se materializará en 2026. Este cambio podría afectar la forma en que el mundo absorbe la deuda estadounidense, lo que a su vez impactaría en las economías que dependen de la exportación de bienes primarios.
Históricamente, el modelo de acumulación de reservas en Argentina se ha visto afectado, especialmente desde la pandemia de COVID-19. El informe indica que China ha dejado de utilizar sus superávits comerciales para comprar deuda estadounidense, redirigiendo sus inversiones hacia activos reales en otros países.
El estudio también subraya que la proporción de la deuda soberana estadounidense en manos de acreedores extranjeros ha disminuido, pasando del 42% en la década de 2010 al 21,5% en la actualidad. Esto ha alterado el diferencial que antes beneficiaba a la deuda norteamericana, obligando al Tesoro a ofrecer rendimientos más altos para colocar nuevas emisiones.
En el contexto de la política financiera estadounidense, se destaca una creciente disputa de poder entre el Tesoro y la Reserva Federal. Las proyecciones de inflación, que han permanecido elevadas en los últimos años, son un indicador crucial para anticipar las decisiones futuras de la Fed. Este panorama se complica aún más por factores geopolíticos, incluidos conflictos internacionales que impactan en el mercado energético.
Fuente: NA
